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来自 奇幻城财经资讯 2019-12-23 09:08 的文章
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提高仓位,震荡加剧

  每经记者毛晋楠

  每经记者毛晋楠

  每经记者 毛晋楠

  一季度的震荡回落,A股市场终于迎来了“人间四月天”。

  本周,3000点宣告失守,市场看多者也开始减少,曾经火爆的行情明显转淡。1月市场最终以大跌8.78%收盘,而面对即将到来的2月行情,顶尖私募们又如何看待?

  本周市场一波三折,政策面逐渐对市场产生影响,股指的震荡也开始加剧,不过板块机会依然层出不穷,3G、世博概念以及年报行情贯穿了本周市场。

  股指期货上市、3月经济数据公布——在众多消息影响之下,A股市场仍然未能打破盘局。不过,私募们对于行情的看法并没有改变,本周,《每日经济新闻》(以下简称NBD)对多位业绩优异的顶尖私募进行了调查,大部分私募对于后市的观点依然维持谨慎乐观的看法。

  4月的前两个交易日,A股市场连续收出红盘,迎来开门红。与此同时,市场热点此起彼伏,蓝筹股与题材股交相辉映,让投资者对本月乃至二季度的A股行情充满了期待。

  29日收盘后,《每日经济新闻》(以下简称NBD)采访了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴,文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文,君凯投资咨询有限公司董事长张军以及上海私募人士周海军,请他们详解市场的焦点问题。

  本期访谈,《每日经济新闻》(以下简称NBD)邀请了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴,文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文,君凯投资咨询有限公司董事长张军和上海私募人士周海军详解市场的焦点问题。他们一致表示,年报行情的机会值得深入发掘。

  调查对象:广东新价值投资罗伟广,北京京富融源投资总监李彦炜,美联融通资产管理公司李安渝,上海鑫狮资产管理公司迈克·吴,文渊阁资本管理公司沈渊文,北京诺亚方舟投资基金张可兴,北京书尚汇盈投资顾问公司张晶,君凯投资张军,上海私募人士周海军等。

  那么,4月和二季度的机会究竟如何?融资融券和股指期货推出后,蓝筹股是否会迎来机会?私募们是否会提高仓位?本周五收盘之后,《每日经济新闻》(以下简称NBD)就上述焦点话题对多位重量级私募人士进行了沟通,他们是上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴,文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文,上海私募人士周海军,君凯投资咨询有限公司董事长张军。私募大佬们普遍认为,经过一季度的调整,4月及二季度的市场将充满机会,并普遍提高了仓位。

  市场近期难改震荡格局

  权重股未企稳震荡仍将持续

  调查结果:看多占8成,谨慎2成,看空为0。

  每经记者 毛晋楠

  NBD:本周市场几度跌破3000点整数关口,最终收于2989点,这是否意味着中期调整已经来临?

  NBD:本周市场波动很大,涨一天跌一天,为何会出现这种戏剧性走势?

  罗伟广表示,二八转换不是一两天的事情,只是一个中期思路,何时能完成转换很难确定。但不论出现什么结果市场也跌不到3000点,股指期货上市的预期结束,大盘可能会调一调,但基本面不支持下跌,资金面也有所好转,3000点越来越难以跌破。

  话题1:二季度行情震荡向上概率较大

  张军:我们认为2月特别是春节前的走势要去领会政府近期宏观经济方面的相关政策,并从A股市场运行规律中寻找到答案。

  迈克·吴:这是各主力机构就市场不同操作方法之间的博弈,换句话说,是在经济复苏情况下,信息是否会提前反映到资本市场上的投资理念之间的博弈。我们认为A股在去年11月底已经开始重心震荡不前的走势,强势成长股被大量的资金继续推升,但金融股的持续疲软却不可能将A股整体带入一个新的高度。

  张晶认为,指数将会比较稳定,一季度经济形势不错,向上还是有空间。李彦炜认为目前市场在 “山腰”上,经济增长会给投资者带来持续惊喜,但大蓝筹要动的难度还是很大。

  NBD:本周市场强劲上涨,二季度迎来开门红,市场也重新突破3100点关口,这是否预示着二季度的行情可能会乐观?

  迈克·吴:我们认为只要上证指数维持在2960点以上,那么指数就依然是运行在大反弹上升通道中,以我个人的研究来看,当前的指数关键点位并不是3000点,而是2960点。一旦上证指数有效跌破2960点,那么A股就会麻烦很多,因为我们到时候会看到多数的强成长股做出清晰的向下头部。春节前后是否有行情,我们还是要看银行股,如果银行股止跌了,那么行情要起来很容易;如果银行继续发债,那就证明金融市场是“真差钱”。中期调整在8月初的3478点就开始了,不是现在,我们维持市场重心向下的判断,认为市场并没有看多的核心和凝聚力。

  沈渊文:大量新股密集上市和基金分红压力是短期资金面压力的主要因素。从公布的进出口数据来看,市场对下周集中公布的宏观数据抱有较好的预期;股指期货的推出预期和上市公司业绩高增长抑制了股市下跌的空间。

  张可兴表示,风格转换的持续性有待观察,不太可能出现像“5·30”那样的效果,会慢慢转换。

  迈克·吴:我们看到4月16日之前基本上是反弹向上的通道,而乐观与否则要根据盘势决定,最近明显有大机构进驻银行和地产股。

  沈渊文:临近春节长假,央行公开市场操作也开始从资金净回笼转变为净投放。3月初两会即将召开,融资融券和股指期货也有望随后推出。综合判断,2月份和春节前后,市场有望探底回升。

  周海军:大盘本周的走势维持区间震荡格局,涨跌互现说明市场资金在主动回避权重股,转而向中小板个股和题材股发力。在权重股未能有效企稳前,这种走势还将持续,投资者应把更多精力放在对个股的研判上。

  对于当前的创业板,各位私募人士均认为目前风险仍大。而对热点板块,张可兴仍坚定看好银行及医疗保险行业;李彦炜看好智能电网。而对房地产、加息等焦点话题,私募们也表达了各自观点,大部分认为近期加息概率较大,仅有迈克·吴认为中国会在美国加息后才会动作。

  沈渊文:潜在的巨额融资计划、新增非限售流通股和频繁的新股发行节奏将增加二季度的资金压力;市场正在适应适度紧缩的流动性环境,流动性通过票据和准备金率的形式正在缩减,因此蓝筹股行情只是脉冲阶段性行情。3300点到3400点之间构成了强历史压力位,在过去的9个月时间里,市场没有能够运行至这个压力区域以上。

  周海军:调整已经展开,多数小盘股已经调整到60天均线附近,盘面上看有较强的反弹要求,但是大盘股的融资压力和信贷的收紧制约了市场出现较大反弹(反转),大盘在这个位置需要进行一定的整理。春节前,除非有重大的政策面变化,否则市场总体将维持震荡格局。

  张军:本周投资者的操作难度加大。大机构在关注政府对股市的政策动向,大幅调仓换股。估计近期大盘将继续保持宽幅震荡的走势。

  宏观数据现经济过热迹象

  周海军:二季度行情保持震荡向上趋势的可能性较大,蓝筹股和题材股的轮动是二季度行情的主要特征。未来行情是否能持续乐观还要看市场的赚钱效应,眼下市场资金盈利相对容易,整体风险又相对较小,即便后期加息或提高存款准备金率等政策出台,也较难改变市场震荡上升的格局。

  美低利率暂缓中国加息压力

  关注货币政策针对的主要行业

  NBD:本周公布的3月份宏观经济数据显示经济复苏势头良好,对此如何解读?

  张军:本周市场大幅反弹,周线收出阳包阴,大盘强势特征十分明显,我们认为至少二季度上半段的行情是乐观的。

  NBD:美股近期大幅回落,但是美联储最新的声明维持联邦基金利率0到0.25%的目标区间不变,美国加息预期落空是否预示着经济未走出困境?对中国加息有无影响?

  NBD:本周存款准备金率突然上调是央行大幅收缩流动性的信号吗?

  迈克·吴:宏观数据表明中国经济还在加速增长。我认为只要CPI不突破2.7,基本上没有加息的可能,要加息也一定会在美联储之后。

  话题2:风格转换蓝筹难连续上攻或现二八轮动

  张军:美国宣布维持低利率,但美股近期大幅回落,预示着近期美国经济依然未走出困境。但在另一方面,美联储未宣布加息对全球市场来说又是一个振奋的消息。我们认为,如果通胀超出市场预期,央行会毫不犹豫紧缩货币政策,因此,未来央行加息之路或许并不遥远。

  迈克·吴:信贷收紧肯定是2010年的大方向,只是需要关注其力度和尺度的大小,以及管理层到底要迫使哪些行业降温。

  周海军:和市场多数观点相反的是,我认为短期内小幅加息的可能性正在加大,原因有三:首先经济出现过热迹象,偏高的新开工项目投资数据显示出地方投资热情依然很大,而二季度同时还是传统的投资旺季;其次PPI上涨过快,向CPI传导后对物价指数可能会造成较大压力;第三房地产价格居高不下成为政府的心病,更为有力的组合拳可能出台,加息就是重要一环。一旦加息预期兑现,在股指期货的推波助澜下,市场可能会出现较大波动,需提前防备。

  NBD:金融地产等指标股出现集体活跃,这是很久没有出现的现象,怎么来解读?市场的风格转换正在悄悄实现吗?

  迈克·吴:我们认为美国不存在通胀,在就业机会没有出现拐点前,在没有显示明确的通胀信号之前,美联储在今年3季度前不会加息。我认为在中国目前不会出现大通胀。我们应该注意到,管理层最近对准备金率和房地产业的动作就是冲着可能的通胀而来的,而一旦地产行业降温,通胀压力就会释放。我们依据研究结果判断,中国在一季度末加息的可能性是0,而在美联储加息之后加息的可能性是100%。

  沈渊文:目前的信贷管理是对信贷投放节奏的管理,并没有否定2010年7.5万亿的信贷目标,因此我认为上调存准率并不是真正意义上的信贷收紧。2010年1季度公开市场到期资金量约1.9万亿,是仅次于2008年1季度的历史第二高水平。在出口超预期、金融机构外汇占款连续增加、第一周放贷6000亿的情况下,对冲1季度公开市场到期资金是上调存准率的重要原因,但这不会影响到今年7.5万亿的信贷目标。

  沈渊文:从数据看,工业生产快速回升,企业效益大幅提高,未来经济的较快增长可能会伴随新一轮物价的周期性波动。外部压力将重新点燃人民币升值预期,而这将吸引更多热钱流入。大规模的资本净流入会造成外汇占款的迅速扩大,增大基础货币的投放,带来新的通胀压力。

  迈克·吴:这一现象和股指期货有关,也和融资融券有关,但总体来说地产股和银行股我们是不看空的。中国要保GDP增长,其核心就是金融和地产相关资产带动有关的行业。

  沈渊文:1月费城联储制造业活动指数降至15.2,美国劳动力市场仍无转机,所以美国暂未加息。当1年期央票利率高于存款基准利率后,往往会成为加息的重要时机,2006年加息启动就是在央票利率高于存款基准利率后两个月,而央票利率可能在1~2个月后就将高于存款基准利率,考虑到它与加息的一个时间差,中国在年中加息的概率较大。

  周海军:今年的货币政策相对去年会有一个逐步收缩的过程,总体上将会呈现出“宽而不松”的局面。本次政策调整对股市存在短期的负面影响,但不会影响市场的总体运行趋势。我们坚持认为目前仍未到大规模收缩流动性的时间。

  张军:虽然经济有良好的复苏势头。但应注意部分行业已出现过热的趋势,有可能会引发通涨预期。我们认为央行为了有效控制流动性,会在5月加息。

  沈渊文:炒作大盘股需要大量资金,而从去年下半年起,货币政策开始出现微调,供需出现矛盾。银行大规模融资压力始终存在,房地产股则面临政策压力。大盘股行情的到来可能还需要一定时间。

  周海军:美国经济依然没有明显好转的迹象,美国维持原有利率不变,给我们加息的空间减小,短期内加息预期压力减弱。

  张军:虽然今年新增贷款数量仍会很庞大,但实体经济将会吸收很大一部分流动性,而且未来还可能上调利率,因此全年的流动性肯定比不上2009年。

  创业板整体风险仍偏大

  周海军:当前市场隐现投资风格转变迹象,整体风险偏好有所回升,防守型股票开始向周期性股票转换,中小盘股开始向大盘股转换,蓝筹估值优势和股指期货推出在即是出现这一现象的主因。但也要看到,在货币政策正常化趋势未变的情况下,蓝筹股持续走强动力还显得不足,带动市场人气的仍是火爆的题材股,因此4月份可能还是题材股的天下。股指期货推出后,一波蓝筹轮动的行情可能会在5月启动。

  量能萎缩政策导向待观察

  题材股仍是近期热点

  NBD:以创业板为代表的中小市值公司本周大幅释放风险,该板块后期应如何操作?

  张军:金融、石化、地产这几个板块没有连续上攻的动力,蓝筹股会在二季度有所表现,但上升空间十分有限。我们认为接下来二季度可能实现二八轮动的上涨局面。

  NBD:近期量能大幅度萎缩,沪市跌破1000亿元,周四只成交了不到900亿元,这种极度的缩量曾在去年9月出现过,缩量的原因是什么?缩量的市场会如何演绎?

  NBD:最近指标股持续弱势调整,而题材股表现活跃,是否说明今年市场资金有限,热钱只能选择在题材股上做文章?

  迈克·吴:我们在中小板上只有1只股票,而创业板还没开户,还在向市场学习经验。我认为中小市值的股票波动幅度会加大,因此在操作上应该只买公司业绩呈加速度增长,股价能够不断创新高的品种。

  话题3:资金动向新资金进场建仓迹象明显

  张军:周四和周五市场热点开始增多,权重股走势继续分化,泛科技板块再度强势回归,区域概念开始演绎疯狂,市场做多人气开始回升。但量能萎缩也意味着市场多头依然谨慎,如果量能能够重新放大,那么短期底部就可以基本探明。

  迈克·吴:最近3G和信息板块的加速上升说明大家都一致看好,没处去的钱,比如从地产股出来的资金,就进入这个领域。不过我们建议对3G和信息板块应逢高分批减持。

  周海军:创业板个股在走势上将出现分化,但整体风险仍然偏大,未来还有一个逐步回归合理估值的过程,建议“君子不立危墙之下”。

  NBD:市场成交量开始持续放大,沪市单日恢复到1500亿元之上,量能放大是否显示新资金正在进场?

  迈克·吴:缩量的唯一原因就是超级机构不看好市场,对当前市场兴趣不大,或者认为获利空间与承受风险不成比例。其次,就是依然看多的散户和基金的仓位还过高,要知道刚刚开始跳水是不需要成交量的,而之后成交量放出来是因为大家都知道跳水了,都不站岗了,有谁愿意和自己的资金账户过不去呢?缩量之后,如果政策还是从紧的话,那就会出现“啊!朋友再见”的结果。

  沈渊文:与快速增加的新股供给相比,短期内资金面捉襟见肘,只能以大盘权重股的下跌换取中小盘题材股的上涨,来维持资金和筹码的平衡。

  沈渊文:目前以创业板为代表的小市值股票,由于高市盈率及监管层的政策变化,出现高位宽幅震荡,部分获利盘了结离场。股指期货的上市让市场对大盘蓝筹股的关注度有所加强,因此对前期涨幅较大的题材类中小市值股票应保持警惕。

  迈克·吴:对,本周明显有机构资金入场,这毫无疑问。至于是做波段还是搞震荡,这还需要走一步看一步。

  沈渊文:对重要的均线突破之后,技术性超跌反弹要求强烈,通常会产生回抽确认的动作,预期3180点为近期反弹的目标位和压力位。

  周海军:指标股的疲软说明今年在经济层面上超预期的利好较难实现,大家的预期相对一致,也就导致了大盘股缺少上涨的空间。因此近期市场资金选择题材股进行炒作,加之临近年报披露高峰期,题材股的火爆可能还将持续。

  张军:我们认为中小市值公司,近期炒作有点过热了。虽然本周后半周大幅释放了一些风险,但在下周的上半周依然会有调整的可能。当然,这也给投资者带来中长线选股介入的良机。

  沈渊文:2月份的消费物价指数上升2.7%,一年期实际存款利率跌至-0.45%。面对财富缩水的威胁,储蓄资金开始流入市场。3月中旬新增的账户达到352201个,是2009年12月份以来的最大增幅。一季度共有28只股票基金正在发行或完成发行,创下单季度基金发行数的历史新高。目前,共有20多只新基金处于建仓期,合计募集规模接近400亿。

  周海军:缩量说明多空双方处于观望状态,市场交易意愿不活跃。市场的最终演绎,还要看基本面和政策面的导向。

  张军:热钱近期只能选择在题材股上做文章,这应该是炒作题材股的黄金时期,只要指标股不乱动,就可以继续大胆操作。

  股指期货将瓦解机构合力

  周海军:近期成交放大可能是机构加仓周期性股票所致,是否能带动场外资金的持续流入还需观察。

  短线利空出尽银行股难再跌

  私募对世博概念分歧大

  NBD:股指期货终于登场,未来市场会因此出现新的变化吗?

  张军:根据我们对本周沪深两市成交量的观察,明显有新资金正在分批进场建仓。下周持续流入的可能性还是很大,但我们会进一步观察,这也并不构成我们买入卖出的理由。

  NBD:招行的巨额融资将在下周上会,怎么看银行股的再融资?

  NBD:世博会即将召开,听说私募都在布局?

  迈克·吴:管理层希望股指期货能稳定地推出,我们也认为近期波动幅度不会太大。

  话题4:美股道指连创新高或刺激A股

  张军:市场此前的杀跌及银行股的连续下跌正是因为银行的再融资,我们以为银行股短线利空出尽,个人倾向银行股不会再出现大跌。

  迈克·吴:从历史来看,凡是强调提前布局的“聪明私募”,基本上都是平均3年业绩不怎么样的。世博没有什么概念,纯概念的东西就像没有地基的建筑物,不牢靠。

  周海军:从股指期货的开户数量和结构看,短期内市场以平稳过渡为主,后期市场可能会出现一些新的变化,比如指数盘中震荡加剧和题材股的炒作降温等,是否能带来一波蓝筹行情还有待观察。

  NBD:近期外围股市持续走强,美股连续上涨,道指已经回到了11000点关口,这对A股会有怎样的影响?

  迈克·吴:巨额融资表明金融机构在流动信贷收缩后开始缺钱了。

  沈渊文:世博题材的投资机会来自于会期前和会期间,众多活动和参观人次将给服务业带来巨大需求,同时也会带动周边的商业零售、旅游业等的兴旺。大家可以在上海本地的住、行、商业、旅游、媒体方面的公司中寻找投资机会。

  沈渊文:股指期货推出后,机构博弈方式将有多重选择。用一部分资金放在股市,另一部分资金在期货市场开仓。上升行情里,正股获利,股指期货建仓多单获利,到达高位后,直接在期货市场建仓空单;行情下行时,期货市场获利,将节约大量出货时间和交易成本。届时,散户有可能看不到机构筑顶出货,但行情已经转向。原有的机构联合发动行情的格局将被打破,涨停板敢死队将逐步销声匿迹,重建盈利模式。在以往合力做多模式中,机构与机构之间利益分歧不大,容易形成合力,而在新模式下,做空做多都能获利的规则将逐步瓦解这种合力。

  迈克·吴:我们的看法是,美股从去年7月底开始上涨后,目前需要修正和休息。我们已经把美股的仓位降到5成,如果大家都认为会冲过11000点,通常是不会那么容易的。

  沈渊文:放贷较多,央行上调准备金率令商业银行融资需求大增。

  周海军:世博概念肯定是今年主题投资的重点之一,相关受益的商业零售、旅游交通和传媒通讯板块值得重点关注。

  张军:股指期货登场让市场又多了一种赢利工具,但它对A股市场有什么直接影响,我们还需要有一段时间的观察才能作出结论。

  沈渊文:美国ISM制造业PMI在2月为56.5%,已连续7个月位于扩张区间;全球制造业PMI在2009年7月达50.0%,之后一直位于扩张区间,2010年2月为55.2%。一系列数据表明,全球经济回升将拉动中国出口增长。

  周海军:周五银行股开始走稳了,毕竟银行股的估值已经很低,再出现大幅下跌的可能性不大。

  张军:世博概念的股票价格都己较高,我们提前布局了部分世博概念的股票已获得丰厚利润,今后我们会以出为主。

  还有调控 楼市利空未出尽

  周海军:当前世界经济处在回暖期,外部环境平稳了,更重要的是看我们的内功如何修炼。我相信只要世界经济不出现二次探底,中国经济和中国股市还将走在世界的前列。

  新股破发或有利于资金回流

  新股次新股年报行情有看头

  NBD:房地产市场再度出台利空政策,而地产股也继续走弱,短期内地产股是否会因利空出尽而出现反弹?

  张军:美股近期连续上涨,道琼斯工业指数已经连创新高。我们认为,这对于A股在二季度会有所刺激。因此,我们判断下周深、沪两市可能实现二八轮动的上涨行情。

  NBD:中国西电上市首日就破发,多只中小板和创业板新股上市当日涨幅也收窄,这种变化是否有助于一级市场资金回流二级市场?

  NBD:卧龙地产宣布高送股方案后涨停了,投资者应如何发掘这个板块的机会?

  迈克·吴:对地产股我们建议逢低小买,而且只买央企型地产股。这只是对大型机构投资者的建议,小户就别去折腾。但这不表示我们不看好房地产行业。对大型资产管理公司,地产股和银行股是标配,只是你配什么、配多少、如何配、何时配而已。

  话题5:股指期货推出前期经历震荡 后期再定方向

  张军:肯定有助于一级市场资金回流到二级市场,一级市场的市盈率已高于二级市场,说明打新股的风险已经高于直接在二级市场买入股票。

  迈克·吴:年报行情不会差,但未来的成长性是否能够支持股价继续上涨则是未知数。投资者应该发掘企业盈余继续加速上涨,但没有多少媒体关注的个股。

  周海军:地产板块在战略上看空的观点始终不变,反弹是减仓的机会,在这种投资大方向上要跟着政策走。如果政府在户籍制度改革和土地制度改革的大背景下不控制房地产价格,那经济结构调整就成了镜花水月,所以我相信后续还会不断有调控政策出台,地产行业的黄金时代已经结束。

  NBD:融资融券已经开闸,股指期货即将来临,具体到4月份,你判断行情会如何演绎?4月16日股指期货推出前后的行情是否会有变化?

  迈克·吴:我一般不玩新股,基本上都是在观察新股在市场里面和投资者接触之后的结果,再来判断是否进行投资。

  沈渊文:从目前开始一直到4月份,业绩行情将逐步进入高潮。2009年发行的次新股中,大部分公司公积金较高,现金流较佳,高现金分红能力较强,这些股票高转送的几率较大。预披露年报较早或年报披露较为积极的公司,可能存在较好的利润分配方案。

  沈渊文:在当前政策收紧背景下,开发商对未来持谨慎预期,新开工至预售周期将被拉长,最终导致供给释放慢于市场预期。预收账款与个人按揭贷款的增速急剧增加,表明消费者购房预期提升。因此在2~3季度,地产行业依然较为景气。受舆论围攻及利空袭扰,地产股反弹难以一蹴而就,将呈脉冲式演绎。

  迈克·吴:我们认为在4月16日前,行情将维持震荡反弹,但股指期货本身不会推动市场进入大上行通道。4月16日之后要看一季度季报如何演示上市企业整体的盈利加速度。

  沈渊文:中国西电上市首日破发警示新股高市盈率发行的风险。大资金申购新股收益率迅速下降为负将挤压部分资金回流二级市场。

  周海军:年报行情一直是每年一季度投资的热点,业绩和送配是炒作的重点,对于高送转个股的研究需要做大量的数据筛选工作,投资者可重点关注新股和次新股中的机会。

  张军:我们认为地产股短期内不会出现反弹,同时也认为政府针对房地产市场的利空政策还没有出尽。

  沈渊文:融资融券的标的股票和沪深300成份股主要以大盘股为主,周期性的权重股将率先成为可供卖空的对象。全流通之后,大盘权重股筹码主要集中于社保基金和部分机构投资者手中,将成为融券的主要来源。对于市场而言,这意味着未来将有太多筹码供应。相比而言,中小盘股票方面将不存在融券做空风险,筹码供应明显偏少。因此中小盘股票上涨过程中遭遇的压力将更小。

  周海军:即使有部分一级市场的资金愿意回流二级市场,他们首先考虑的也是二级市场是否有风险,而不会因为一级市场没有机会而回流风险更高的二级市场。

  张军:卧龙地产以及卧龙电气涨停,说明了资金正在深度发掘年报题材,我们依然认为在分化行情越来越严重的时候,投资者应该重点关注业绩具备超预期增长能力和具有高送转概念的上市公司。我们坚决看好年报行情。

  二季度难真正实现二八转换

  周海军:我判断4月行情可能会逐级震荡走高,理由前面已经讲过了。股指期货推出前后指数可能会保持相对的平稳,在平稳亮相后对大盘和蓝筹股应该会有正面的影响。

  高送转对价值投资不利

  板块机会和仓位建议

  NBD:二八转换依然没有顺利展开,在中小市值股票暴跌后,大盘股是否正在出现机会?

  张军:4月16日推出前,A股可能会先上后下,震荡充分后会再次选择方向。但是经过前几个季度的调整,4月以及二季度的行情还是值得期待的。

  NBD:年报行情在本周大幅降温,多只推出高送转的股票走势转弱,追逐高送转的投资者普遍被套,你认为这个板块是否还有机会?

  NBD:新年两周的震荡行情让人没有方向感,下周倾向于向上还是向下?对板块仓位有什么建议?

  迈克·吴:我个人的看法是,无论二八还是八二都只是一种结果,也是心理上浮躁的表现,对此不能太过在意。要想恰到好处地抓住每一次风格的切换,这概率比中六合彩都难。所以二八或八二并不重要,重要的是看紧自己的小账户。

  话题6:板块机会把握好蓝筹和题材轮动节奏

  张军:我们认为高送转股票中,今后业绩具备超预期增长能力并能从国家经济政策中获益行业的个股还有机会。

  迈克·吴:下周仍维持震荡的概率很大,但只要美股走势明确,A股的走势就会明确。我建议看大盘股中最强势的个股,没有它们的走强,市场走不到哪里去。

  周海军:目前全面启动大盘股的难度很大,但通过题材运作先活跃一批大盘股,从而带动整个蓝筹板块启动的可能性则比较大。这个题材里面我们一直看好的是央企重组整合板块的机会,近期可以关注有重组整合题材的大盘指标股。

  NBD:最近热点依然是此起彼伏,蓝筹股和题材股交相辉映,那么你在4月份看好哪些机会?

  迈克·吴:高送转就是大股东明确告诉我,他要放水了,这就像是一瓶茅台兑两桶水,你说它还是茅台吗?卖的人说是,买的人在上当后才知道它不是原来的茅台,但钱你能拿回来吗?千万不要持有经过“勾兑”之后的股票。

  沈渊文:前期套牢筹码在去年12月以来的巨幅震荡中逐步松动,预计短期股指将依托10周均线展开逐步企稳回升,并再度向3400点一线靠拢。目前看好房地产、机械、低碳经济、医药、公用事业。我们仍维持在半仓左右,不建议新股民增持仓位。

  沈渊文:股指期货与融资融券为大盘股启动提供了契机,但随着工、中、建、招、民生、中石化等超级大盘股的限售股解禁,市场流通股本急剧增加,到2010年年底,限售股仅占到A股总股本的10.10%,A股市场接近全流通的状态。估值低并不是股价上涨的理由。

  迈克·吴:4月份只要看银行板块和地产板块即可,这两大板块决定所有指数的方向,包括股指期货和融资融券。至于热点,我认为只要是股价继续不断创新高的品种,就会有机会。

  沈渊文:公布高送转之前,股价往往会出现预热。随着上市公司年报的公布,市场热盼的高送转行情可能由此展开。但送股后,在净利润不变的情况下,由于股本扩大,资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。所以对价值投资者,高送股反而是不好的消息。

  周海军:短期比较看好新能源板块、世博商业板块和福建板块,目前仍保持7成仓位,下周会考虑对部分题材股进行减仓。

  张军:我们看到本周蓝筹板块表现不好,但它却封杀了A股大盘大幅下跌的空间,我们依然认为股指期货开市后,蓝筹股会在二季度有所表现,但上升空间十分有限,A股市场二季度不会真正实现二八转换。

  沈渊文:市场对传统行业模式的抛弃和对新模式新科技的追逐,以及财政政策的催化,使得过去表现优异的传统行业风光不再。看好市值和利润占比有望逐步提升的新技术、新产品、新模式类公司。

  周海军:部分高送转预期的个股已经上涨较多,一旦消息兑现,在大盘大幅下跌的情况下出现见光死是很正常的。但是,这不影响有些未被市场发掘出来的潜在高送转个股将来或仍会有亮丽表现。

  张军:大盘如果跌破3100点,应是很好的中短线介入机会,1月大盘指数主要以3100点~3300点来回震荡为主,目前我们仍坚持做多。但周末如有利空消息出来,下周股指可能先向下考验3100点支撑。近期关注科技股、中小板股和有重组题材的个股,特别是市值小、资产优秀的公司和高送转预期强烈的公司。我们建议投资者目前的仓位是:进攻型的6成,防守型的4成。

  板块机会和行情走势预测

  周海军:投资上要把握好蓝筹和题材轮动的节奏,题材股以世博和重组概念为主,蓝筹股则相对更看好钢铁股和银行股的机会。

  节前震荡节后或可冲高

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  NBD:短期内看好什么热点板块的机会?市场近期能否打破盘局,走出向上突破的行情?

  张军:我们依然看好区域经济板块、中小盘和题材股的阶段性投资机会。4月份我们关注的主题是有关人民币升值所涉及的板块和海西板块。而下周我们重点会关注海西板块。

  NBD:预计2月份行情会如何演绎?

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  迈克·吴:短期里面什么板块都可能被看好,但这并不代表你能赚钱。目前热点板块切换得很快,因此预测已经不重要了。目前大盘处于有限的反弹通道中,这是我唯一能够看清的。向上或向下取决于场外有没有增量资金进场。

  话题7:仓位选择近期私募仓位渐重

  张军:近期海外市场大跌,对于A股也有较大影响。但我们认为只要央行不加息,大盘节前可能会持续在2900~3100点之间震荡。个股随之严重分化,部分会创新高,同时也有创新低的个股出现。

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  周海军:分拆上市概念是目前市场短期的热点,应该还能持续。世博板块也正在积蓄量能,有望厚积薄发,其中交运、商业、食品和科技等行业应该重点关注。指数要快速突破目前的格局比较难,震荡向上会是长期趋势,但短期内要警惕宏观政策超预期变动带来的风险。

  NBD:你现在保持多少仓位?

  迈克·吴:今年的行情我认为绝不会是大多数券商和基金之前研究的“前高后低”的结果,我们公司研发部得出的结论是A股今年行情必定是前低而后高。

  沈渊文:我们看好建筑建材、机械设备、电子元器件、信息设备、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、交通运输、餐饮旅游等板块。股指期货的推出促使长时间被边缘化的大盘蓝筹股重新活跃起来,预计市场的震荡空间将不断收敛,阶段性的运行方向将开始明晰,市场正运行在向上突破盘整的格局中,并进一步向3200点上方发起攻击。

  迈克·吴:目前我们是4成仓位。

  沈渊文:各板块均出现一轮调整,短期做空动力得到较为有效的释放,一些前期率先大幅下挫的中小盘高成长股纷纷止跌回稳,甚至有的逆市逞强。已经披露业绩预增公告的807家上市公司中,601家上市公司2009年业绩出现增长,其中业绩预增50%以上的上市公司有453家。随着大盘的回稳,一些近日随大盘大跌但高成长较为确定的个股有望率先止跌反弹。

  张军:我们短期看好大消费前提下的生物医药、饮料食品、大农业和有重组股预期的中低价股。对于下周行情,上半周我们依然看涨,下半周则很难作出准确的预测。

  沈渊文:目前仓位达到重仓水平。

  周海军:估计在春节前将保持震荡,节前最后两个交易日可能会有一定拉升。节后新增资金入场,会有一个冲高。

  仓位以半仓为宜

  周海军:维持在8成,减持了部分涨幅过高的重组题材股,继续加仓世博概念股,新配置的是银行股。

  板块机会和仓位推荐

  NBD:现在保持多少仓位合适?

  张军:我们建议投资者目前的仓位是:进攻型的8成,防守型的6成,不建议投资者满仓和空仓。我们在近期提高了仓位,仓位较重。

  NBD:2月有哪些机会可以关注?目前的仓位多少?

  迈克·吴:我的仓位还是老样子,6成;股票也没动,6只,所处的板块也还是一样。我们在过去4天中维持着抱牢股票不动的状态。

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  张军:我们看好区域经济的机会,近期重点关注福建板块中不少成长型的公司,发现有大资金明显在介入,如福建高速、闽东电力、福建南纺、福日电子等。我们建议投资者目前的仓位是:进攻型的6成,防守型的4成,不建议投资者满仓和空仓。

  周海军:目前仓位可以控制在6成以下,投资组合中重点配置世博、重组和银行板块。

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  迈克·吴:2月份没有机会,最好总结一下过去一年怎么赔钱的教训。我的仓位只有2成8,分布在两个超级大盘股上。

  沈渊文:半仓为宜。

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  沈渊文:农业、电子元器件、信息设备、交通运输、餐饮旅游、信息服务。本周下半周我们的仓位提升至5成左右。

  张军:我们建议投资者目前的仓位是:进攻型的6成,防守型的4成,不建议投资者满仓和空仓。

  周海军:建议重点关注大消费板块,新能源、区域振兴(尤其新疆)、农药化肥板块也有较大的机会。目前仓位在6成左右。

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