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来自 奇幻城财经资讯 2020-03-23 04:56 的文章
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经济下行叠加通缩双重压力,日本央行总裁称仍

日本央行行长黑田东彦5日表示,该行的货币刺激政策还有足够的空间,例如目前的负利率水平可以进一步降低,资产购买步伐可以进一步加快等。

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近期,关于欧洲和日本央行将继续加码宽松政策的预期进一步升温。分析人士表示,目前欧洲和日本不论是资本市场还是经济基本面均存在相似点。对于经济而言,两地都同时面临经济下行和通缩双重压力,各种结构性改革也收效甚微。而在本地经济数据持续表现不佳的背景下,它们的股市却能逆市走强,主因就是日益加大的央行宽松预期。

东京9月5日 - 日本央行总裁黑田东彦暗示,他愿意通过采用现有和新工具来进一步放松货币政策,未理会市场对于该央行已达到政策极限的担忧。日本央行之前已经推出了大规模刺激措施。

他表示,日本央行不应该排除考虑新的理念,或者是采取更大胆措施的可能性,只要是达成2%的通货膨胀目标需要去做的措施,都可以去做。

周三的利率审查会议纪要显示,一些日本央行政策制定者不同意日本央行应该加快货币刺激措施实施的进度,海外风险加剧可能会破坏该国脆弱的经济复苏。

再宽松箭在弦上

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他强调,即便在当前的架构之下,也有足够的空间去进行进一步的货币宽松。甚至在某种情况下,可能会采取极端措施,哪怕这需要付出巨大的代价。日央行应该一直有所准备,以确保这样的情况到来时,能很快有政策选项。

虽然大多数成员都认为维持日本央行目前的刺激计划是合适的,但其中一位成员认为央行必须强调其准备采取快速、灵活和大胆的行动,包括额外的宽松政策。该成员在会议记录中引述道,鉴于实现通胀目标的时间已被推迟,因此直至发生严重危机才采取刺激措施的观点是不可取的。然而,另一位成员表示,在不确定时期不能表现得过于仓促,意味着可能导致经济出现金融失衡和不必要的波动。

欧洲央行在上周四的议息会议上将三大利率以及量化宽松规模、执行期限均暂时维持不变。但欧央行行长德拉吉随后强调,预计利率未来一段时间内将维持在当前或更低水平,而QE将一直持续到通胀路径与目标相符之时。将维持QE至少至2017年3月份,如有必要将延长至2017年3月之后,超过目前的执行期限。该区域经济仍面临下行风险,欧洲央行将密切监督经济和市场,准备好在授权范围内采取一切工具。

2015年12月18日,日本央行总裁黑田东彦。REUTERS/Toru Hanai

有市场参与者认为日央行货币政策已经达到极限,但黑田并不同意这个观点。他指出,关键是在于权衡每一个政策选项的成本和收益。只要整体对日本经济上利大于弊的,日央行进一步宽松时就不会犹豫。

会议纪要显示,日本央行九人董事会中的一些成员也警告说,越来越多的地区银行可能会承担过高的风险以获取利润,因为多年的超低利率损害了他们的利润。其中一位成员说,“我们需要仔细研究区域性银行是否以一种能够抵御风险的方式进行贷款。”日本央行在1月会议上保持货币设置不变,承诺在一项称为收益率曲线控制的政策下将短期利率指数调整为负0.1%,将10年期国债收益率指数调整为零。

日本央行行长黑田东彦近日也表示,该行的货币刺激政策还有足够的空间,例如目前的负利率水平可以进一步降低,资产购买步伐可以进一步加快等。日本央行不应该排除考虑新的理念,或者是采取更大胆措施的可能性,只要是达成2%的通货膨胀目标需要去做的措施,都可以去做。

他还强调,日本央行本月稍晚进行的全面政策检视不会导致撤出宽松政策。

日本央行7月进一步放松了货币,并宣布要在本月对刺激计划的整体作用进行综合评价。很多经济学家都预计日本央行在评估后会走向进一步宽松,并可能会对通货膨胀目标做出调整。记者 张枕河

然而,日本央行面临两难选择。多年的资产购买已经破坏了市场流动性并损害了商业银行的利润,引发了人们对长期宽松政策风险上升的担忧。另一方面,低迷的通货膨胀使得日本央行在危机模式下的行动远远落后于其他主要央行,使其几乎没有多余的资金弹药来应对下一次经济衰退。在周一接受路透社采访时,西日本城市银行(Nishi-Nippon City Bank)行长、日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的财务部同事久保田勇夫(Isao Kubota)表示,日本央行的超宽松政策正在使商业银行难以从贷款中获利,副作用可能是巨大的。

有市场参与者认为日央行货币政策已经达到极限,但黑田并不同意这个观点。他多次强调,关键是在于权衡每一个政策选项的成本和收益。只要整体对日本经济上利大于弊的,日央行进一步宽松时就不会犹豫。

但黑田东彦承认,日本央行的负利率政策可能会损害金融中介机构,并打击公众对日本银行系统的信心,这表明日本央行已越发在意刺激措施不断上升的成本。

奇幻城娱乐app,由于全球需求疲软损害了依赖出口的日本经济,董事会对当前提高通胀计划的有效性进行了辩论。一位成员表示,日本央行的YCC政策对提振通胀的影响有限。根据会议记录,该成员表示需要进一步分析和考虑通货膨胀与利率水平之间的关系。会议纪要显示,如果海外风险对日本经济造成严重打击,一些政策制定者认为有更多与政府进行政策协调的空间。

经济下行压力依旧

“即便在当前框架下,也有充裕的空间进一步放宽货币政策...不应排除其他新的想法,”黑田东彦周一在一个论坛上说。

虽然会议记录没有确定发表评论的董事会成员的名字,但日本央行的片冈刚士(Goushi Kataoka)公开表示,可能需要采取更强有力的财政和货币措施来防止经济进一步放缓。日本央行副行长田部昌澄(Masazumi Wakatabe)也被市场视为日本央行董事会的反对者,日本央行的许多人都抱有希望,期望日本经济将摆脱今年下半年的疲软局面。但分析师称,如果情况继续恶化,日本央行可能面临提供额外货币支持的压力。然而,日本央行行长黑田东彦已经排除了短期内进一步放宽货币政策的可能性。作为一位著名的财政鹰派人士,黑田东彦认为日本央行可以将经济从低迷中拉出来。

市场分析师表示,尽管近期受到流动性利好推动,欧日股市携手走强。但对于投资者而言,仍需保持相对谨慎,因为经济基本面疲软导致许多行业需求平平,从长期看对其股价的支撑力度也有限。

“可能会出现被证明有必要采取激进措施的情况,尽管实施激进措施可能需要付出代价,”他说,央行应该“时刻准备好政策选项来应对这种情况。”

日本内阁府最新数据显示,该国今年第二季度国内生产总值修正值为环比增长0.2%。总体来看,日本的消费和投资仍不乐观。由于经济前景的不确定性,日本企业很多已经不愿意增加投资,而把责任推给政府,促使政府通过经济刺激计划来刺激经济增长。日本疲弱的经济增长前景也削弱了日本央行为加强长期物价上涨预期所做的努力,该央行也正面临两难局面。

在当前负利率加上大规模购买公债和一些风险较高资产的框架下,日本央行已经持有日本公债市场的三分之一日债,并且被银行批评挤压了本已微薄的利润率。

欧盟统计局最新数据显示,欧元区今年第二季度国内生产总值终值为环比增长0.3%。欧元区8月制造业PMI终值由51.8降至51.7,除北部以外的其它地区均表现较为迟滞,法国和意大利出现下滑,希腊停滞,而西班牙和爱尔兰均遭遇2013年中以来最差的增长表现。

消息人士曾对称,日本央行将考虑对其政策框架进行一些修正,并将讨论其超宽松政策的一些意想不到的后果。

此外,欧元区8月通缩压力加大。欧元区8月CPI同比增长0.2%,升幅低于预期值0.3%;欧元区8月核心CPI同比增长0.8%,升幅低于预期值0.9%。当日公布的另一项数据显示,欧元区7月失业率为10.1%,高于预期10.0%。而稍早前公布的数据还显示,欧元区8月经济景气指数降至103.5,显示出欧元区经济仍面临压力。虽然欧元区能源价格降幅较上月有所收窄,但工业商品、食物及服务业价格增幅低于7月,拖累此次欧元区CPI数据不及预期。这表明尽管欧洲央行实施了超级宽松的货币政策,但欧元区仍面临巨大的通缩和经济下行压力。记者 张枕河

黑田东彦首次公开承认,负利率会通过伤害银行获利和养老投资的回报率来挫伤公众的情绪。

但他表示,货币政策还没有达到极限,并强调日本央行有进一步下调负利率的空间。

“对任何一种政策来说,都没有免费的午餐。即便如此,只要总体上对日本经济而言是有必要的,我们就应毫不犹豫地推进。”

日本央行在7月放宽货币政策,同时承诺在本月的议息会议上全面评估其刺激计划的效果。

一项调查显示,多数分析师预期日本央行9月将进一步放松政策,此外许多受访者猜测,日本央行也可能调整通胀目标措词。

“黑田所传达的讯息是日本央行至少将保持进一步下调负利率的选项,以防范日圆突然大涨。不过考虑到可能得为此付出代价,所以央行不见得很快会采取这类举措,”瑞穗证券首席经济分析师上野泰也说。

“至于央行下一步可能怎么做,我预测央行将更加放松政策,方法可能是降低利率或扩大量化宽松,或者是这两者并行。”

面对物价持续低迷,日本央行自2013年在黑田东彦领导下执行激进的宽松政策以来,已数次推迟实现通胀目标的时间。

编译 汪红英/侯雪苹/李婷仪 审校 白云/许娜/戴素萍

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